Paul Krugman dénonce le fondamentalisme de marché

En avant-première de sortie française du livre en France, le 5 septembre, j’ai lu le dernier livre de Paul Krugman. Un livre remarquable, très politique, assez court et facile à lire, qui dénonce notamment les politiques d’austérité. La référence pour démonter le discours des « austéritaires » !

Une crise provoquée par la finance dérégulée

Paul Krugman dénonce la responsabilité du secteur financier dans la crise, et montre que le démantèlement des réglementations issues de la Grande Dépression a permis aux banques d’augmenter l’effet de levier dans des proportions gigantesques. Au 19^ème siècle, les ratios de capital des banques étaient de 20 à 25%, une fraction de ce que demandent les règles du comité Bâle. Du coup, les banques sont très sensibles aux effets de panique, qui deviennent « auto-réalisateurs ».

Il revient sur un angle d’attaque des néolibéraux qui affirment que c’est l’action de l’Etat, qui en poussant l’achat immobilier, serait responsable de la crise. Paul Krugman met en pièces ces arguments, soulignant l’exemple des bulles européennes, parfois freinées par les Etats. Il souligne également que les institutions publiques avaient perdu beaucoup de parts de marché pendant la bulle, plutôt poussée par les banques privées. Et il pointe l’exemple calamiteux de la libéralisation des caisses d’épargne dans les années 1980 et l’aléa moral que représentent les sauvetages publics.

Il dénonce les revenus faramineux de la finance avec l’exemple des 25 managers de hedge funds les mieux payés en 2006, qui ont touché 14 milliards de dollars, l’équivalent des salaires des 80 000 professeurs de la ville de New York ! Il souligne le problème de conception de la rémunération, qui, en additionnant des frais de gestion et une part des profits, pousse à prendre le maximum de risques pour maximiser le variable, sachant que le fixe est une assurance contre les coups durs…

Une fin de crise illusoire

La « Grande Récession » a eu lieu de décembre 2007 à juin 2009. Depuis, « le progrès est venu à la

vitesse d’un escargot » et si, aux Etats-Unis, il y a eu une reprise technique, « d’autres pays n’ont même pas eu cela. En Irlande, en Grèce, en Espagne, en Italie, la crise de la dette et les programmes d’austérité qui étaient supposés restaurer la croissance non seulement ont fait avorté toute reprise mais ont produit une nouvelle récession et une hausse du chômage ».

Pour lui « le chômage de masse est une tragédie » parce que « les personnes qui veulent travailler mais ne trouvent pas d’emploi souffrent énormément, non pas seulement de la perte de leur revenu, mais aussi d’un sentiment de moindre estime d’eux ». Il en souligne les conséquences dramatiques à long terme. Il rappelle aussi qu’en 2011, si McDonald’s a proposé cinquante mille postes aux Etats-Unis, l’entreprise a reçu un million de candidatures, signe de la pénurie criante d’emplois.

Pour lui, les chiffres officiels sont sous-évalués entre ceux qui ne cherchent plus et ceux qui sont à temps partiel faute de temps plein. Il estime à 15% le taux réel de sous-emploi, qui toucherait donc 24 millions de personnes aux Etats-Unis. Il souligne l’envolée de la durée du chômage. En 2007, moins de 20% des l’étaient depuis plus de 6 mois, moins de 10% depuis plus d’un an. Début 2012, pas moins de 50% étaient au chômage depuis plus de 6 mois et un tiers depuis plus d’un an.

Le « prix Nobel d’économie » démonte la lecture néolibérale de la crise et pointe le rôle des marchés et de la finance, qu’il avait détaillé dans son précédent livre. Il souligne également que nous n’en sommes pas sortis, avant de procéder à un démontage en règle du discours des « austéritaires », que j’étudierai demain.

Source : Paul Krugman, « End this depression now ! », éditions Norton, « Pour en finir dès maintenant avec la crise », éditions Flammarion, sortie le 5 septembre, traduction personnelle