2014, année de la reprise ?

Il y a deux mois, j’écrivais qu’une « reprise faible et illusoire pour la grande majorité de la population en 2014 est une vraie possibilité ». De nombreux nouveaux éléments (crise budgétaire aux Etats-Unis, indicateurs économiques, climat en Europe) m’amènent à remettre à jour mes prévisions.

Clairs-obscurs sur la croissance

Au global, l’actualité récente, même si elle confirme que 2013 sera très mauvais en Europe, notamment sur le front du chômage, ce grand oublié, tend à confirmer mon pronostic. D’abord, les profits des entreprises se portent bien, et le climat des affaires s’améliore grandement, comme le montre cette étude internationale réalisée par The Economist. En effet, la vague du premier trimestre 2013 rapporte une nette amélioration des anticipations des entreprises puisqu’une majorité prévoit un progrès du climat économique alors qu’une majorité anticipait une dégradation un trimestre auparavant.

Ensuite, du fait de l’échec des politiques d’austérité en Europe et des récentes prises de position du FMI, il pourrait bien y avoir un certain relâchement des objectifs budgétaires et donc des coupes qui pesaient sur la croissance. Pour The Economist, alors que les politiques austéritaires avaient retranché 1,3 points au PIB de la zone euro en 2012, il n’en retirera plus que 0,9 point en 2013. En outre, la bonne tenue des marchés financiers crée un effet richesse favorable à la croissance.

Pour les Etats-Unis, la bonne tenue de la bourse et le rebond du marché immobilier pourraient apporter entre 0,5 et 0,7 point de croissance en 2013 et 2014. Néanmoins, pour l’hebdomadaire britannique, cela devra compenser en partie des effets du conflit budgétaire entre l’administration Obama et le Congrès, dominé par les Républicains. Il pourrait à lui seul retrancher près de deux points à la croissance en 2013, si aucun nouvel accord n’est trouvé rapidement !

Une reprise qui serait illusoire

C’est pourquoi, au global, je maintiens mon pronostic d’une légère reprise de la croissance en 2014 des deux côtés de l’Atlantique. En effet, même si le conflit budgétaire pèse sur l’activité aux Etats-Unis, son plein effet sera pour 2013 et pourrait donc, paradoxalement, créer un historique favorisant la reprise l’an prochain. En outre, la politique très accommodante de la Fed va continuer à soutenir l’activité l’an prochain de même que le boom des hydrocarbures non conventionnels.

En Europe, comme je l’avais expliqué il y a deux mois, la crise actuelle favorise paradoxalement une reprise pour 2014. En 2013, le marché automobile européen va enregistrer sa 6^ème année de recul : il devrait finir l’année à un niveau inférieur de plus de 25% à celui atteint en 2007, favorisant un rebond mécanique en 2014 : même s’il reste 20% plus bas qu’en 2007, ce qui soutiendrait la croissance… Et les politiques d’ajustement budgétaire devraient enfin s’adoucir.

Néanmoins, le scénario probable est un rebond de la croissance au-delà de 1% seulement, ce qui sera totalement insuffisant pour permettre une réduction significative du chômage ou une progression du pouvoir d’achat, qui sera sous la pression des baisses de salaires réalisées par d’autres pays de la zone euro. Bref, s’il y a bien légère reprise de l’activité, celle-ci sera doublement illusoire car notre modèle de croissance n’a pas été revu et que la population n’en verra presque pas la couleur.

Tout ceci m’amène à confirmer mon pronostic pour 2014, à savoir une légère reprise de l’activité, avec une croissance probablement légèrement supérieure à 1%, après une année 2013 faible. Mais outre le fait d’être illusoire, elle risque d’être un nouveau prétexte à l’immobilisme intellectuel pour le PS et l’UMP.