Le Japon et les Etats-Unis mettent KO l’euro-austérité

Au 1^er trimestre, la zone euro a enregistré son 6^ème trimestre d’affilé de récession. Au Japon, la croissance s’est envolée à 3,5%, tandis qu’aux Etats-Unis, la croissance a atteint 2,5% et le déficit budgétaire se réduit rapidement. Une démonstration limpide de l’échec des politiques européennes.

Le grand réveil du Japon ?

Bien sûr, les statistiques nippones sont coutumières des variations brutales, mais le résultat du premier trimestre 2013, après les chiffres encourageants de fin 2012, pourrait indiquer que quelque chose se passe enfin au pays du soleil levant. Le premier ministre Shinzo Abe semble avoir sorti le pays de la torpeur déflationniste dans laquelle il était plongé depuis vingt ans : le PIB, en valeur nominal (en yen courant, ne prenant pas en compte l’inflation) est au même niveau qu’en 1991 !

Dans un pays dont la dette publique atteint 240% du PIB et où le déficit public est de 8,8% du PIB, l’équipe au pouvoir cherche son salut dans un plan de relance des investissements publics et une accélération sans précédent de la monétisation de la dette publique (la Banque du Japon va racheter l’équivalent de 10 à 12% du PIB par an de dette publique par an, 5 à 6 fois plus qu’il y a un an). L’objectif : faire enfin sortir le pays de la déflation et atteindre 2% d’inflation. Le yen a perdu 30% de sa valeur entre temps, au grand bénéfice des entreprises exportatrices. Et le Nikkei a gagné 70% en 6 mois !

Effondrement du déficit aux Etats-Unis

J’y avais consacré un papier en février, mais les résultats sont encore plus spectaculaires : en 2011, le déficit public y était encore de 10% du PIB. En 2012, il était déjà tombé à 7%, et en 2013, il devrait atteindre environ 4% du PIB, contre 5,3% encore prévu il y a trois mois. Cette baisse spectaculaire des déficits a deux raisons principales. Tout d’abord, il y a les coupes automatiques mises en place du fait de l’absence d’accord politique entre les républicains et les démocrates.

Mais surtout, elle s’explique par la croissance économique du pays, qui a atteint 2,5% au premier trimestre, et qui provoque une augmentation des recettes fiscales (3 millions d’emplois ont été créé depuis trois ans alors que la zone euro en a perdu 3 millions) tout en limitant les dépenses. Washington a décidé de laisser jouer les stabilisateurs automatiques et de ne restreindre que progressivement les les dépenses, qu’une fois la croissance repartie. En 2015, le déficit devrait atteindre 2% du PIB !

L’impasse de l’austérité à l’européenne

Bien sûr, loin de moi l’idée de faire des Etats-Unis ou du Japon les modèles indépassables à suivre en matière économique. Néanmoins, le refus de couper les dépenses ou d’augmenter les impôts en période de récession et le fait de bénéficier du soutien massif de la banque centrale, qui maintient les taux bas et lutte contre la déflation, démontre l’impasse de la politique d’austérité et du refus de rachat des dettes publiques par la BCE, que nous dénonçons depuis plus de trois ans.

L’évolution des déficits aux Etats-Unis et dans la zone euro démontre l’impasse des politiques suivies sur notre continent. A quoi bon s’infliger une austérité monstrueuse si c’est pour peiner à réduire les déficits, comme on le voit en France ? On voit bien aujourd’hui qu’il faut d’abord faire repartir la croissance pour réduire les déficits publics. L’austérité échoue sur tous les fronts : chômage, croissance (évidemment) mais aussi réduction des déficits, comme l’admet le FMI.

Les dirigeants européens commencent à comprendre l’impasse de l’austérité. Malheureusement, leur prise de conscience reste limitée : loin d’adopter les recettes hétérodoxes du Japon, ils se contentent de ralentir l’ajustement budgétaire, ce qui ne fera que prolonger la douleur…