Stagnation en 2014, légère reprise en 2015 ?

Vendredi, l’INSEE a annoncé les chiffres de croissance pour le dernier trimestre 2014 et l’ensemble de l’année. Des chiffres guère réjouissants mais en ligne avec les prévisions, qui pourraient être le prélude à une légère accélération pour 2015, comme l’annoncent la plupart des prévisionnistes.

2014 : une année à oublier

On retiendra de cette année une croissance de 0,4%, mais ce chiffre ne représente qu’imparfaitement la situation économique du pays car si l’on compare toujours l’évolution du PIB, on compare moins souvent l’évolution du PIB par habitant, qui mesure sans doute de manière plus proche l’évolution de la richesse. En effet, il ne faut pas oublier qu’en France, la population croit justement d’environ 0,4% par an, ce qui signifie alors que le peu de croissance que nous avons traduit en réalité une stagnation de la richesse par habitant. L’écart avec l’Allemagne, où l’évolution de la population est moins dynamique, est donc encore plus grand qu’annoncé. Ce même type d’analyse relativise la crise du Japon.

Sur le dernier trimestre, la consommation progresse de 0,2%, et grâce à la traditionnelle contribution positive du commerce extérieur au 4^ème trimestre, cela permet de compenser la traditionnelle baisse des stocks. En revanche, il est extrêmement inquiétant de constater que pour le 4^ème trimestre consécutif, l’investissement recule, de 1,6% sur l’ensemble de l’année (contre -0,8% en 2013) : guère réjouissant pour les prochaines années ! Au global, l’année 2014 est aussi mauvaise que 2013, signant l’échec de la politique de la majorité, qui vantait l’illusoiree plan de croissance européen de 2012. La cherté de l’euro en début d’année a amplifié les effets néfastes des politiques d’austérité à l’échelle du continent.

L’horizon qui se dégage (un peu) en 2015 ?

Mais malgré ces résultats, beaucoup d’économistes et d’instituts valident la prévision de légère accélération de la croissance du gouvernement pour 2015, autour de 1%. Bien sûr, l’impact ne sera pas énorme, mais cela serait le meilleur résultat depuis 2011, et permettrait de donner une dynamique légèrement positive à la conjoncture. Il faut dire que trois facteurs positifs se sont réunis depuis plus de six mois, qui expliquent sans doute déjà pourquoi les deux derniers trimestres de l’année étaient positifs quand les deux premiers étaient en négatif. Ces trois facteurs sont la forte baisse de l’euro (passé de près de 1,4 dollars à 1,15), celle du prix du pétrole et enfin, le léger desserrement des politiques d’austérité.

Bien sûr, ceci ne compensera pas tout à fait les conséquences suicidaires d’un laisser-faire et d’un laisser-passer désastreux, qui poussent à la délocalisation et la désertion fiscale. Mais cela peut apporter une bulle d’oxygène aux économies européennes, car la baisse de l’euro est forte, environ 20% par rapport aux plus hauts d’il y a à peine plus de six mois, celle du pétrole aussi, cruciale pour des économies qui en importent beaucoup. Enfin, le climat européen est moins à l’austérité devant l’échec des plans menées depuis des années, d’autant plus que des pays se rebellent, comme cela se passe à Athènes. Dès lors, l’hypothèse d’une croissance de 1% en 2015 semble réaliste, sauf gros choc.

Bien sûr, cette minuscule reprise ne changera pas fondamentalement la donne. Elle restera très limitée, inégale et temporaire, comme les précédentes, puisque les leçons du passé n’ont pas été tirées. Toute la question est de savoir quelles en seront les conséquences politiques…