Les bourses fêtent la prise de pouvoir des actionnaires

Le Dow Jones plus haut qu’en 2007, le Nikkei, au-delà de 20 000 points et au plus haut depuis 2000, le CAC 40, au-delà de 5200 points, au plus haut depuis 2007 : si l’envolée des bourses reflète la spéculation et les politiques des banques centrales, elle souligne aussi les rapports de force économiques actuels.

Les actionnaires rois du monde

A première vue, on pourrait se dire que le niveau actuellement atteint par les bourses du monde est délirant et qu’il ne représente qu’un nouvel épisode de spéculation irrationnelle et exubérante nourri par les choix des banques centrales, entre taux au plus bas et création monétaire. Bien sûr, ces éléments expliquent en partie les niveaux atteints dernièrement. Cependant, les choses sont plus compliquées que cela. En effet, quand on examine le niveau des cours par rapport aux profits, le niveau actuel n’est pas déilrant (selon The Economist, la capitalisation boursière représente 15,3 fois les bénéfices contre une moyenne de long terme de 16,6 fois). En fait, il semble même y avoir du potentiel de croissance !

C’est que notre système économique atteint de nouvelles extrémités. Depuis 3 ans, The Economist, pourtant guère prédisposé à remettre en cause notre système économique, s’inquiète régulièrement du niveau des profits, qui a dépassé les plus hauts historiques atteints avant la crise de 1929. Aujourd’hui, les grandes multinationales arrivent à tirer toujours plus de profits de leurs activités, révélant un rapport de force qui leur est forcément favorable. Mais il y a plus fort  qu’elles : leurs actionnaires, qui sont la raison pour laquelle elles concentrent toute leur énergie à augmenter sans cesse leurs profits, pour leur en redistribuer une part toujours plus forte, sous la forme de dividendes ou de rachats d’action.

Le retour des féodalités

Le monde d’aujourd’hui, comme le soulignent d’innombrables économistes, est profondément déséquilibré. Quand les Echos titrent « pourquoi les stars du CAC 40 vont augmenter les rachats d’actions en 2015 », c’est la parfaite illustration de la dénonciation par Lordon des excès du capitalisme actionnarial. Certes, en France, nous n’avons pas encore atteint les sommets de 2007, mais la tendance est là et malheureusement, comme souvent, les Etats-Unis pourraient bien représenter la direction vers laquelle nous allons. Même The Economist a dénoncé les excès de ces rachats d’action, déjà proches du niveau de 2007 et qui représentent plus d’un tiers de la croissance des résultats par action.

Ce sont de moins en moins les peuples, qui représentent souvent les coûts que ces actionnaires veulent couper, qui choisissent la direction de l’humanité, mais bien ces actionnaires, qui ont obtenu le sauvetage de leurs excès par les Etats pendant la crise financière, qui ont obtenu les effarants tribunaux d’arbitrage qui leur permettent, comme Philip Morris en Australie, de poursuivre d’égal à égal les Etats. Le problème est que ces actionnaires ne recherchent qu’une rémunération, toujours supérieure, et qu’il est bien évident qu’il ne peut pas être sain que nos sociétés tournent autour de ces objectifs, qui expliquent en bonne partie pourquoi les inégalités ne cessent de progresser.

Le plus effarant, c’est la déconnexion entre la rémunération des actionnaires (et des dirigeants des grandes entreprises, aux intérêts alignés sur ces derniers, comme Carlos Ghosn, et ses 400 SMICs) et le destin de la grande majorité de la population. Un tel écart ne sera pas durable.