Le Brexit, 2 ans après 1/2 : aucun impact sur la croissance

Avant le référendum, ses opposants annonçaient parfois des conséquences désastreuses pour l’économie britannique en cas de Brexit. Après, beaucoup se sont bercés d’illusion en annonçant son mauvais impact sur l’économie. Las, les derniers chiffres de croissance confirment que le Brexit n’est pas une catastrophe, sauf dans l’esprit particulièrement biaisé d’Eric Albert, du Monde.

Mieux que la France, dans la moyenne de l’UE

0,4% de croissance au second trimestre de cette année, après 0,2% au premier, alors que la France ne réussit pas à dépasser 0,2% depuis deux trimestres, un niveau proche de la moyenne de l’UE. L’impact soit-disant désastreux du Brexit tarde décidément à se matérialiser, plus de deux ans après le vote des britanniques, ridiculisant les prévisions dramatisantes de bien des Bremainers. Si certains média rapportent les chiffres de croissance de manière assez neutres (en omettant de rappeler les chiffres de la croissance en France), le Monde a du convoquer une comparaison peu courante avec les chiffres du premier semestre pour trouver un angle négatif et ne pas trop se déjuger…

En outre, le Monde oublie de préciser la performance du reste de l’UE par rapport aux précédents premiers semestres : en fait, c’est toute l’UE dont la croissance a faibli dernièrement, en partie du fait de la hausse du prix du pétrole, qui déteriore la balance commerciale. La légère baisse de la croissance outre-Manche n’est pas liée au Brexit, mais à un contexte plus global et les chiffres britanniques ne se sont pas véritablement déteriorés depuis deux ans. Bien sûr, les opposants au Brexit ne reculent devant rien et se raccrochent au moindre détail pour tenter de nourrir leur histoire, mais avec le temps, leurs fadaises n’en deviennent que plus visibles : les britanniques ne souffrent pas de leur choix.

Bien sûr, le FMI vient de publier des prévisions alarmistes annonçant que le pays pourrait perdre 4% de sa richesse nationale en cas de Brexit dur. En effet, on pourrait imaginer que le contexte du Brexit pénalise les investissements des entreprises qui souhaitent utiliser la Grande-Bretagne comme une base de production pour l’ensemble de l’UE. Cependant, la désindustrialisation massive du pays, son absence de la zone euro (créant un risque de change), et sa faible compétitivité par rapport à d’autres pays de l’UE limitent probablement les risques. L’impact de la baisse de la livre a été équilibré, favorisant les exportations et ne pesant que temporairement et modérément sur les prix.

La question qui se pose est ce qui va se passer demain. D’abord, avant la sortie, l’effet du Brexit à venir ne pourrait-il pas au contraire favoriser la croissance outre-Manche ? Après tout, un phénomène de stockage pourrait avoir lieu, comme le note The Economist, et certaines entreprises pourraient augmenter leur capacité de production locale pour pouvoir réagir à des barrières douanières plus élevées pour les produits venus de leurs filiales étrangères. Une sortie dure me semble incrédible tant l’Allemagne et la France ont à perdre avec leurs excédents commerciaux avec Londres. Et il ne faut pas oublier que les pertes britanniques seraient compensées par les gains de baisse d’importations…

Plus probablement, une sortie négociée et peu perturbante pour le monde des affaires sera l’issue des négociations, tant les pertes potentielles de l’UE sont importantes. Du coup, comme avant la sortie, l’après sortie de l’UE devrait à nouveau contredire les prévisions ridicules de ses opposants, qui n’auront gagné qu’une chose en passant : ridiculiser leur cause.